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2023-10-25Aix XinLe

科研需求驱动实验试剂快速发展，化学试剂规模超千亿

关注体外诊断原料网！化学试剂报告（一）在科研需求驱动下，实验试剂快速发展，化学试剂市场规模超千亿，预计未来年均复合增速可达12%行业进入威胁与替代威胁均较弱，试剂厂商对上下游具有较强的议价能力，行业盈利能力较高且稳定。

目前行业呈现赛默飞、丹纳赫、默克等外资垄断格局，而以阿拉丁、泰坦科技为代表的部分优秀国产厂商正蓄势崛起，在产品质量、价格、服务等方面具备替代实力，随着政策支持叠加疫情催化，国产替代进程有望加速目录01科研需求驱动实验试剂快速发展，化学试剂市场规模超千亿

02化学试剂行业盈利能力较高，产业吸引力强03政策支持叠加疫情催化，化学试剂国产替代进程加速01科研需求驱动实验试剂快速发展，化学试剂市场规模超千亿实验试剂诞生于实验室，又被称为科研试剂，是科学研究和分析检测的基础研究工具。

根据试剂性质不同，科研试剂大体可分为化学试剂和生物试剂两大类其中，化学试剂是指进行化学研究、成分分析的相对标准物质，为具有一定纯度标准的各种单质和化合物生物试剂则是指有关生命科学研究的生物材料或有机化合物，以及临床诊断、医学研究用的试剂。

科研需求驱动实验试剂快速发展据国家统计局数据，我国研究与试验发展（R&D）经费由2016年的1.57万亿增长至2021年的2.79万亿，年均复合增速12%，研究与试验发展（R&D）经费投入强度（与GDP之比）则由2.10%提升至2.44%。

我国基础研究经费由2016年的823亿元增长至2021年的1696亿元，年均复合增速16%，基础研究经费投入强度则由5.25%提升至6.09%

我国研究与试验发展经费快速增长数据来源：国家统计局2021年我国研究与试验发展经费为2.79万亿，其中政府属研究机构和高等学校经费支出占比合计21.7%，根据《国内实验试剂供应链现状、问题与对策》（刘海龙，卢凡）调研数据，科研试剂耗材支出约占研发经费支出的20%-25%左右，2021年我国科研类试剂及耗材市场规模约为1209-1512亿元。

根据中信证券预测，企业研发费用中试剂及耗材费用占比保守估计约5%，2021年我国企业类试剂及耗材市场规模约为1091亿元二者合计，2021年我国试剂及耗材市场规模约为2300-2602亿元我国化学试剂市场规模超千亿。

根据新思界产业研究中心数据，2018年中国化学试剂市场规模为1243亿元，预计2024年市场规模将达2496亿元，2018-2024年复合增速为12.3%

2024年国内化学试剂市场规模预计达2496亿元资料来源：新思界产业研究中心02化学试剂行业盈利能力较高，产业吸引力强从产业链来看，化学试剂行业包括上游化学原料、生产设备、包装材料及耗材等，中游为化学试剂生产商和代理商、检测仪器生产商等，下游为高等院校、科研院所、企业研发机构、检测机构等。

从五力模型来看，化学试剂行业五大竞争力相对友好，产业吸引力较强

化学试剂产业链上游供应商分散，试剂厂商受原材料价格波动影响较小化学试剂行业上游供应商较为分散化学试剂上游原材料主要为一般基础化工原料，包括硫酸、盐酸、液氨、磷酸、氢氧化钠等，种类较多，对单一材料需求量不大。

试剂企业前五大供应商占比呈逐年下降趋势，阿拉丁前五大供应商占比由2017年的14.03%下降至2021年的7.24%，泰坦科技、安谱实验、西陇科学2021年前五大供应商占比分别为26.15%、20.38%、26.84%。

前五大供应商中，较知名的供应商有西格玛奥德里奇（Sigma-Aldrich）、陶氏化学、三井物产、霍尼韦尔等

化学试剂厂商前五大供应商占比较低资料来源：各公司公告上游原材料价格波动对化学试剂厂商影响较小基础化工原料属于大宗材料，其市场竞争充分，价格透明且波动较大由于化学试剂成本在下游客户生产成本中占比较小，客户对价格敏感度不高，化学试剂厂商可以将原材料涨价成本向下游客户转移。

在大宗商品价格上涨压力下，阿拉丁、泰坦科技等化学试剂厂商近几年毛利率水平较为稳定，原材料价格波动对化学试剂厂商影响较小

原材料价格波动对化学试剂厂商影响较小资料来源：中国流通产业网、各公司公告中游呈现外资垄断格局，国产厂商蓄势崛起化学试剂行业中游呈现出外资垄断的竞争格局现有竞争者中，赛默飞、丹纳赫、默克等国际巨头占据约90%的国内实验试剂市场份额。

这些国际巨头凭借强大的研发能力、响亮的品牌知名度、齐全的试剂品种、布局全球的经营网络在市场竞争中优势凸显，长期享受着较为稳定的市场份额国内厂商规模较小、技术传统、品种单一，缺乏自主生产能力，竞争力相对较弱。

赛默飞、丹纳赫、默克等国外龙头厂商占据约90%国内实验试剂市场资料来源：《国内实验试剂供应链现状、问题与对策》国内代理商数量众多，竞争激烈行业发展初期，国产化学试剂厂商大都倾向于代理外资品牌方式先做市场，市场以经销商和贸易商为主。

规模较大的独家代理或一级代理能够做到1-2亿元的年销售额，数量约在100家以上，此外还存在着数以万计的中小型经销商，年销售额低于100万元甚至10万元由于缺乏品牌和技术，代理商利润空间有限，国内代理商毛利率约12%-15%，净利率则低于6%。

随着国家战略层面重视科技研发和自主创新，以阿拉丁、泰坦科技为代表的一批优秀国产厂商蓄势崛起经过十余年的发展，和国际巨头相比虽仍有较大差距，但追赶势头明显2021年泰坦科技和阿拉丁的营收规模分别为21.64亿元和2.88亿元，尚不及赛默飞营收规模的1%，但是从2013-2021年营收年均复合增速来看，泰坦科技和阿拉丁营收年均复合增速分别为42%和20%，远超赛默飞的15%和丹纳赫的6%，国产厂商呈现出较强的发展潜力。

泰坦科技、阿拉丁等国产厂商营收复合增速快于国际巨头资料来源：各公司公告下游客户分散且粘性较强，试剂厂商议价能力较强化学试剂下游应用领域主要有高等院校、科研院所、企业研发机构、检测机构等前五大客户占比较低，泰坦科技前五大客户占比由2017年的10.61%下降至2021年的7.29%，阿拉丁、安谱实验、西陇科学2021年前五大客户占比则分别为19.27%、9.61%、23%。

下游客户分散，试剂厂商对客户具有较强的议价能力，可以将原材料涨价成本向下游客户转移

化学试剂厂商前五大客户占比较低资料来源：各公司公告下游客户主要可分为科研和工业两类科研客户包括中国科学院、复旦大学等，其采购具有多样化、小批量、高频次的特点，单笔订单金额小，对价格敏感度低，更关注试剂产品的品牌、质量等因素。

工业客户行业覆盖广泛，根据泰坦科技招股书，其工业客户行业包括新材料、生物医药、食品日化、智能制造、分析检测、新能源和节能环保等，工业客户需求往往较大，但价格敏感度较高

阿拉丁下游客户广泛资料来源：阿拉丁招股说明书下游客户粘性较强化学试剂的质量及性能直接影响实验效果，甚至直接决定研发的成败为了保证较好的实验效果，下游客户对化学试剂的性能指标要求较高，倾向于选择具有良好口碑及品牌知名度的厂商，并且不会轻易更换，体现出较强的粘性。

技术品牌壁垒较高，新进入者威胁较弱化学试剂行业具有一定的技术壁垒化学试剂需要满足高纯度、高性能、高品质等指标要求，产品规格有着较高要求，产品工艺较为复杂，技术壁垒较高例如精密分析实验需使用优级纯级别以上化学试剂才能满足实验需求，其纯度要求须达到99.8%以上。

低端化学试剂生产工艺较为普及，但中高端市场的进入则需要企业具有较强的产品研发能力，以及长期的技术和生产工艺积累品牌方面，化学试剂具有品类繁多、产品质量对用户生产影响大等特点，因此化学试剂品牌的知名度对客户的购买行为具有较大的影响。

客户采购时往往倾向于选择品牌认可度高、市场口碑好的试剂厂商知名试剂品牌经过多年的积累，已经在客户心中建立起专业的品牌形象例如在国外高水平期刊发表论文往往被要求使用知名试剂品牌，以保证结果的可信度，此外，新客户在选择产品时也会尽量选择文献中使用的品牌产品以避免因产品质量导致的实验问题。

根据皓元医药招股书，2018-2020年，Sigma-Aldrich工具化合物产品被Google Scholar收录的学术文献篇数大幅领先其他公司，由此奠定了其强大的品牌优势

Sigma-Aldrich工具化合物产品被Google Scholar收录的文献引用篇数位居前列资料来源：皓元医药招股说明书化学试剂品牌从用户接受使用到获得良好体验再到认可品牌，一般需要若干年甚至十余年，新进入者难以在短期内建立广泛的品牌知名度。

此外，在面对新品牌产品时，终端客户往往会考虑其可能承担的风险以及为习惯该产品使用所付出的转换成本，新进入者难以在短期内获得用户广泛认可化学试剂作为科研必要手段，面临替代威胁较弱科研试剂是生命科学研究的重要基础原料，是科学研究和新技术发展的支撑，在实验教学、医药研发、芯片研发、新能源等各个行业均发挥着重要作用。

我们判断化学试剂面临的替代威胁较弱目前科学研究仍是以实验室为主流模式，从技术层面来看化学试剂在实验室中的应用较难被替代一些前沿技术如合成生物学等可能会对行业构成一定的潜在替代威胁，但目前仍处于早期起步阶段。

科研试剂是科学研究和新技术发展的支撑资料来源：阿拉丁招股说明书从五力模型来看，化学试剂行业属于典型的优质赛道首先从进入威胁来看，行业具有较高的技术和品牌壁垒，新进入者构成的威胁较弱；其次从上下游议价能力来看，行业上下游竞争格局均较为分散，上游大宗商品价格竞争充分，下游客户粘性较强，中游厂商具有将上游涨价成本向下游转移的能力，行业呈现较高且稳定的盈利能力。

从现有竞争者来看，赛默飞、丹纳赫、默克等国际巨头占据约90%的国内市场份额，而阿拉丁、泰坦科技等国产厂商近几年稳健发展，蓄势崛起最后从替代威胁来看，化学试剂作为科研的必要手段，面临的替代威胁较弱03政策支持叠加疫情催化，化学试剂国产替代进程加速

化学试剂行业目前处于国产替代的景气期，国家政策出台大力支持科研试剂国产化，疫情催化凸显本土供应链重要性，国产厂商已在产品质量、价格、服务等方面具备替代实力，国产替代进程有望加速政策大力支持科研试剂国产替代。

科学服务行业作为服务国家创新驱动、转型升级战略，为产业升级和企业创新提供助力和保障，在产业链自主可控的背景下，国家近年来出台多项政策支持科研试剂国产替代的有效进行“十三五”相关规划文件明确指出，加强国产科研用试剂研发、应用与示范，研发一批填补国际空白、具有自主知识产权的原创性科研用试剂，注重高端检测试剂、高纯试剂、高附加值专有试剂的研发，提升自我保障能力和市场占有率。

科技部文件提出着力提升科研试剂等科研手段以及方法工具自主研发与创新能力《中华人民共和国科学技术进步法》提出政府应当率先购买科技创新产品、服务“十四五”规划则提出要形成具有更强创新力、更高附加值、更安全可靠的产业链供应链。

政策大力支持科研试剂国产替代资料来源：政府网站从政策发布力度来看，国家近几年一直在稳步推进科研试剂的自主研发与创新，并且强调高端试剂的自主突破，体现出国家对于科研试剂国产化的重视安全可控的本土供应链能够提升协同创新速度和成果转化效率，降低采购成本，增强行业话语权，我们认为国家政策支持科研试剂国产替代的力度将会延续。

新冠疫情凸显本土供应链重要性新冠疫情导致国际物流供应链受阻，我国实验及诊断试剂进口金额下滑明显根据海关总署数据，2019年我国诊断或实验用试剂及配制试剂进口金额为19.29亿美元，2020年受疫情影响进口金额同比下滑7%至17.96亿美元。

2020年我国诊断或实验用试剂及配制试剂进口金额同比下降7%资料来源：海关总署疫情暴露进口厂商供应链风险，本土供应链重要性凸显受疫情带来的国际物流不利影响，赛默飞等国际巨头国内市场增长乏力，2020年中国区营收增速仅1.64%，暴露出进口厂商供应链存在的风险以及我国长期过于依赖进口厂商的短板。

国内厂商阿拉丁、泰坦科技等则依靠稳定的本土供应体系，2020年营收增速分别为11.74%和21.01%

2020年赛默飞中国区营收增速下滑至1.64%资料来源：各公司公告我们认为，新冠疫情为国内试剂厂商国产替代提供了难得的契机新冠疫情暴露出进口厂商供应链存在的稳定性、安全性等问题，供应链本土化重要性凸显预计后疫情时代，供应链本土化将会越来越受到重视。

国产厂商在产品质量、价格、服务等方面具备替代实力产品质量方面，国产厂商部分产品技术指标已达到或超过国际先进厂商阿拉丁部分产品如苯甲醇（用于GC顶空测试，≥99.9%）、双酚A分析标准品（＞99.8%，HPLC）、钨酸（99.999%，metals basis）、金胺O（90%，用于生物染色）等技术指标达到或超过国际先进厂商西格玛奥德里奇同类产品，国产和进口在产品质量方面的差距正逐步缩小。