计算机行业个股具有高弹性特点，选股时趋势优于增长

 

声明：本文内容仅作研究探讨之用，数据均来自公开资料，如公司公告、机构研报等，不构成投资建议读者须独立思考、审慎决策，收益和风险自担投资有风险，入市须谨慎“信创”=信息技术应用创新，是指硬件和软件的一系列信息化创新技术。

信创产业包含从IT底层的基础软硬件到上层应用软件全产业链自主创新软硬件产业体系，是实现新旧动能转换的重要战略引擎，也是新基建加速的安全基石。

终端全栈架构图：

云计算全栈架构图：

资料来源：飞腾白皮书，华泰证券研究所本文将详细分析信创产业链的六大核心环节：1、芯片CPU 2、操作系统OS 3、数据库 4、中间件 5、办公套件 6、安全保密，梳理竞争格局和代表性公司海外基础软硬件公司总览：。

资料来源：Wind、华泰证券研究所。注：数据更新至2020年3月25日国内信创产业全景图：

一、芯片CPU当前X86占据我国CPU市场主导地位。

目前我国CPU市场主要以X86架构为主。Inter和AMD两家公司基本垄断我国X86市场份额。

资料来源：Wind、华泰证券研究所信创CPU潜在市场空间：840亿元信创CPU潜在市场主要包括党政、特殊部门和金融、电信、能源、电力、医疗、教育、交通、公共事业八大行业华泰证券预计信创桌面CPU潜在市场空间为600亿元，信创服务器CPU潜在空间约为240亿元，共计为840亿元。

国产芯片的开发和研制起步较晚。目前我国国产处理器芯片的主要参与者有：龙芯、兆芯、飞腾、海光、申威和华为等。

资料来源：Expreview 、华泰证券研究所信创CPU的当前竞争格局：CPU芯片（PC）市场格局：龙芯CPU是我国最早的国产CPU厂商，在专用类、工控、嵌入式终端CPU等领域拥有较强优势，后拓展至桌面端和服务器CPU领域。

目前龙芯桌面端CPU在信创试点中占有较高市场份额预计龙芯在信创二期试点中PC端占据超过70%的市场份额CPU芯片（服务器）市场格局：信创二期试点中，飞腾服务器CPU凭借良好性能占据较高市场份额，尤其在军队的优势显著；

兆芯当前没有服务器芯片，且其自主性存疑，目前仅在上海地区有应用；海光目前进入保密局名录，但还没有进入中办名录；申威CPU主要应用于超算和军队领域，市场份额较低龙芯近几年致力于提升CPU的单核性能，在CPU核心数量上相比友商有所差距，因而导致龙芯服务器CPU性能较差。

基于生态构建，未来相对更看好基于ARM架构的鲲鹏和飞腾，龙芯预计在PC端和嵌入式领域具有优势。

资料来源：Expreview 、华泰证券研究所1、龙芯：国产化程度最高的MISP架构芯片

资料来源：龙芯官网、华泰证券研究所龙芯拥有丰富的产品线龙芯产品线：面向行业应用的专用小CPU（龙芯1号），面向工控和终端类应用的中CPU（龙芯2号），以及面向桌面与服务器类应用的大CPU（龙芯3号）

资料来源：龙芯技术路线与生态、华泰证券研究所龙芯：单核性能较突出，多核能力及生态构建是短板龙芯CPU是我国最早的国产CPU厂商，在专用类、工控、嵌入式终端CPU等领域拥有较强优势，后拓展至桌面端和服务器CPU领域，优势在于单核性能较高，但多核能力较弱。

目前龙芯桌面端CPU在政府办公国产化试点领域占有较高市场份额，但其服务器CPU相比其他国产服务器CPU如华为、海光、飞腾服务器CPU性能较低龙芯的服务器CPU之所以落后，主因是龙芯此前主攻方向是嵌入式和PC芯片，用嵌入式养活自己，并提升CPU的单核性能（因桌面CPU对单核性能要求高），但在CPU核心数量上相比友商有所差距，因而导致服务器CPU性能较差。

目前龙芯在完成单核性能提升后，下一代产品3A5000正着手于提升主频和核数，弥补弱项龙芯的另一个短板即是生态问题龙芯是唯一的基于MIPS架构的国产CPU，在目前国产CPU中ARM架构占优的格局下，如何构建生态是公司未来面临的更大挑战。

2、飞腾：基于ARM架构的国产CPU飞腾过去的20年：

资料来源：飞腾官网、华泰证券研究所飞腾的主要股东包括：CEC、国防科大、天津市国资委等。中国长城持有公司31.5%的股权，是飞腾第一大股东。

资料来源：天眼查、华泰证券研究所产品线丰富：飞腾CPU产品主要包括高性能服务器CPU、高效能桌面CPU和高端嵌入式CPU三大系列，为从端到云的各型设备提供核心算力支撑。

资料来源：飞腾白皮书、华泰证券研究所飞腾致力于打造PK生态：飞腾CPU+麒麟OS，已与超过400家企业达成合作2019年飞腾在手订单超过10亿元，公司预计2020-2024年每年有望实现翻倍的复合增速，到2024年营收达到100亿元，并计划在北京、上海、长沙、西安、沈阳等地进行布局。

目前中国长城持有飞腾35%股权，是飞腾的第一大股东。未来随着飞腾芯片大量出货，有望为中国长城贡献可观的投资收益。

飞腾未来5年总体规划：

资料来源：飞腾首届生态伙伴大会，华泰证券研究所

资料来源：飞腾首届生态伙伴大会，华泰证券研究所中国长城：飞腾芯片&国产硬件龙头中国长城是国产CPU天津飞腾的第一大股东，持有天津飞腾31.5%的股权，是唯二的国产CPU上市公司，未来将分享飞腾芯片的放量红利。

中国长城是CEC在信创领域布局的硬件平台，拥有国内最大的整机生产能力，自主研发主板，是国产硬件龙头公司军工电子及电源业务保持稳定发展3、华为鲲鹏920：性能最高的ARM架构服务器芯片2019年1月，华为向业界发布基于ARM v8指令集研发的高性能服务器处理器鲲鹏920。

性能方面，华为鲲鹏920是业界性能最高的ARM架构服务器芯片鲲鹏920处理器最多64核，频率2.6GHz，支持8通道DDR4内存，支持PCIe 4.0及CCIX，集成100Gbe网络，SPEC整数性能高达930分，比业界标准水平高25%。

在内存带宽、IO带宽及网络吞吐量方面，鲲鹏920处理器同样高于其他ARM产品，内存带宽提升46%，IO带宽提升66%，网络吞吐量是业界标准4倍。

华为鲲鹏芯片家族：华为基于kunpeng处理器打造了“算、存、传、管、智”五个子系统的芯片族历经10多年，目前已累计投入超过2万名工程师，并提出量产一代、研发一代、规划一代的策略鲲鹏获得ARMv8架构的永久授权Kunpeng处理器基于Armv8架构永久授权。

处理器核、微架构和芯片均由华为自主研发设计，鲲鹏计算产业兼容全球Arm生态，二者共享生态资源，互相促进、共同发展

资料来源：鲲鹏计算产业发展白皮书、华泰证券研究所华为致力于打造鲲鹏计算产业生态。鲲鹏计算产业是基于Kunpeng处理器构建的全栈IT基础设施、行业应用及服务。

资料来源：鲲鹏计算产业发展白皮书、华泰证券研究所鲲鹏生态是计算产业新格局的开启。

鲲鹏生态带来国产IT行业的升级。

硬件、软件、行业应用三位一体发展鲲鹏产业。鲲鹏计算产业发展的三个关键领域：硬件领域、软件领域、行业应用。

资料来源：鲲鹏计算产业发展白皮书、华泰证券研究所与各地政府建立鲲鹏计算产业联盟：

华为鲲鹏硬件生产基地：

4、海光：获得AMD X86架构IP授权天津海光成立于2014年，现为中科曙光下属子公司海光通过与AMD合资的两个子公司成都海光微电子技术有限公司、成都海光集成电路设计有限公司获得AMD的X86授权和专利。

2016年，天津海光以2.93亿美元（加上特许权使用费）的价格获得了AMD x86和SoC IP芯片开发的授权2018年7月，基于此协议研发的首款定制处理器Dhyana（禅定）x86处理器开始生产

资料来源：Wind、华泰证券研究所海光：被美国列入实体名单，后续发展受到制约2019年6月美国商务部将中科曙光以及其3家子公司：天津海光、成都海光集成电路、成都海光微电子技术列入实体名单，意味着包括AMD、英特尔等在内的美国公司以及使用美国技术占比超过25%的公司均不能与中科曙光及其子公司进行产品和技术的交易。

2019年6月，AMD宣布不再向其中国合资公司授权新的x86 IP产品这意味着AMD在中国与海光成立的合资企业开发的后续产品，将停留在第一代锐龙（Ryzen）和霄龙（EPYC）所依赖的Zen架构，而无法继续得到新的Zen 2架构。

海光流片受到合作方美国公司“格罗方德”限制，目前海光的流片从“格罗方德”切换到了三星

中科曙光：海光CPU困局暂破，有望迎来拐点中科曙光持有天津海光36.44%的股权，是天津海光第一大股东，是唯二的上市CPU标的2019年海光受美国实体名单影响，被迫更换流片厂商，经历半年调整，预计2020年能顺利切换至三星流片，有望迎来拐点。

信创2020年全面推开，银行等领域推进迅速，海光X86芯片受到工行等部分银行青睐，有望受益5、兆芯：通过股东威盛电子获得X86授权上海兆芯集成电路有限公司成立于2013年4月，专注于研发通用处理器、ARM SOC、3D图形以及高速外设等芯片产品。

兆芯X86架构授权来自于台湾威盛电子兆芯X86专利技术除自主研发外，部分源自于台湾威盛电子（VIA）上世纪90年代末，台湾威盛电子收购美国Cyrix公司，进而获得X86专利及技术2013年上海市国资委（通过上海联和投资持股）与威盛电子联合成立上海兆芯，兆芯也因此获得威盛电子所有X86专利授权，且收购了威盛CPU、GPU和芯片组的相关技术团队。

兆芯：在上海地区具备优势，市场份额较小目前公司产品覆盖CPU、芯片组、手机SOC，机顶盒SOC等各个领域优势：兆芯本质是X86芯片，且团队研发经验已有16年时间，因此在性能和应用生态上具有较强优势劣势：兆芯通过股权关系实现了与Intel、AMD的X86专利交叉授权，但目前在产品性能和市场定位上处于相对尴尬的境地；兆芯目前在信创领域份额较小，主要在上海地区具有相对优势。

资料来源：兆芯官网，华泰证券研究所6、申威：在超算和军队领域具有优势，信创份额较小2003年，在科技部和上海市的支持下，国家高性能集成电路（上海）设计中心成立，历时十六年，先后研制出“申威”三代十五款处理器芯片

，确立了“申威64”架构及自主指令系统。申威系列微处理器的开发起源于军事领域。申威早期的微体系架构基于DEC Alpha衍生而来。

资料来源：申威官网、华泰证券研究所申威主要应用于超级计算机和服务器领域其中最著名的应用便是神威·太湖之光超级计算机2016年6月20日，TOP500组织在法兰克福世界超算大会（ISC）上，“神威·太湖之光”超级计算机。

系统登顶榜单之首，成为世界上首台运算速度超过十亿亿次的超级计算机。在信创领域，申威由于市场化能力较弱，在军队领域具有优势，市场份额整体较小。图表：申威芯片当前产品

二、操作系统OS操作系统：信创产业的根基操作系统是连接硬件和数据库、中间件、应用软件的纽带，是计算机生态环境重要组成部分主要作用：对计算机或服务器进行资源管理，为用户提供方便的操作界面CPU和操作系统是整个信创产业的根基。

，没有CPU和操作系统的安全可控，整个信创产业就是无根之木、无源之水。

全球操作系统发展史：

Windows操作系统发展史：

信创操作系统潜在市场空间：510亿元信创操作系统潜在市场主要是党政军和金融、电信、能源、电力、医疗、教育、交通、公共事业八大行业预计信创PC操作系统潜在市场空间为300亿元，信创服务器操作系统潜在空间约为210亿元，共计为510亿元。

目前主流操作系统主要有PC端的Windows，Linux、OSX等；服务器操作系统Unix/Linux，Windows Server，OS X；嵌入式操作系统μClinux、μC/OS-II、eCos、FreeRTOS等。

目前国产操作系统均是基于Linux内核进行的二次开发图表：LINUX操作系统架构图

资料来源：腾讯云，华泰证券研究所国产操作系统技术流派Linux的发行版本可以大体分为两类：一类是商业公司维护的发行版本，以著名的Redhat（RHEL）为代表；另一类是社区组织维护的发行版本，以Debian。

为代表。基于不同版本，国产操作系统又分成了不同的技术流派。图表：国产操作系统不同技术流派

基于Linux架构的国产操作系统发展沿革：

国产操作系统总览：

国内服务器操作系统市场迎变局根据智研咨询等三方咨询机构数据显示，中国服务器操作系统市场WindowsServer仍是主流，目前占据市场份额约88%左右目前，华为欧拉系统在各行业应用生态领域已实现60+万套。

根据2021年9月份华为全联接大会上邓泰华先生表示，在未来3-6个月即2022年一季度前，有希望实现超过100万套根据IDC数据显示，2020年中国的服务器新增台套数约350万套（根据预测测算，2022年预计出货量395万台套左右），100+万套相当于达到市场增量市占率的25%+。

以2021年9月的30+万套到2021年11月的60+万套的市场拓展速度，100万套目标大概率实现，超额完成概率较大

华为承诺不做欧拉商用版本，利好整个国产操作系统生态成长华为不仅将欧拉捐赠给开放原子开源基金会，还承诺其自身不做商用版本，以完全开源开放的态度去完善整个生态2021年，已经有多家操作系统厂商开发基于OpenEuler的商用版本。

，如统信、普华、麒麟、中科创达等此外，三大运营商中国电信、中国联通、中国移动也开发了基于OpenEuler的自用操作系统欧拉不做商用版本这一举措，将利好整个国产操作系统生态操作系统作为承上启下，连接底层基础设施如服务器、芯片产业链和上游应用软件的桥梁。

，操作系统闭环的形成与完善将促进整个信创产业的适配与成长。

1、中标软件：国产操作系统龙头中标软件的主要产品：桌面及服务器操作系统“中标麒麟”、移动终端操作系统“中标凌巧”以及OFFICE办公软件“中标普华”。

中标麒麟操作系统系列产品以操作系统技术为核心，全面支持国内外主流开放硬件平台，覆盖服务器端、桌面端，已兼容适配了超过4000款的软件和硬件产品。

2、天津麒麟：公安、军工、超算领域提供商天津麒麟主要有三大产品：操作系统、麒麟云以及集群软件银河麒麟操作系统支持以飞腾为代表的国产CPU和以X86、ARM为代表的国际主流CPU，在操作系统领域拥有核心竞争力。

银河麒麟操作系统先后通过公安部结构化保护级（第四级）测评以及军方的军B+级安全测评认证，具备国内领先的高安全性在高性能计算方面，天河一号和天河二号均部署银河麒麟操作系统，保障了千万亿次超级计算机稳定高速的运行。

麒麟OS：中标软件&天津麒麟整合打造OS新旗舰中标麒麟和银河麒麟是公认的党政、国防办公领域的国产OS龙头，根据中国软件官方公众号数据，当前中标软件、天津麒麟两家企业在党政、国防办公等领域占有国产操作系统90%以上的市场份额。

图表：中标软件与天津麒麟合并时间表

资料来源：中国软件官微，华泰证券研究所麒麟OS不仅在党政军领域占据优势，在金融、能源、交通、医疗等行业行业领域也积极进行布局。

3、统信软件：UOS的“代言人”诚迈科技与华为的合作：1）人力外包：华为是公司第一大客户，占公司收入比重约30%公司主要为华为提供手机业务相关的技术服务（人力外包）等业务2）操作系统：子公司深度科技与华为。

深度合作，华为荣耀Magicbookpro搭载深度桌面操作系统，并给予openEuler打造服务器版deepinEuler Server统信软件2019年11月正式成立，公司持股45%2020年1月，统信软件推出UOS正式版本，。

成为UOS“代言人”。

深度Deepin：最受欢迎的民用国产操作系统深度科技专注基于Linux的国产操作系统研发与服务截止到2019年，深度操作系统下载超过8000万次，提供30种不同的语言版本，以及遍布六大洲33个国家的105个镜像站点。

2019年度最受欢迎中国开源软件中，Deepin位列第一图表：深度操作系统产品系列与优势

资料来源：统信软件官网，华泰证券研究所Deepin：牵手诚迈科技，成立统信软件股权架构变革：与诚迈科技合资成立统信软件2019年11月25日，诚迈科技公告拟以全资子公司武汉诚迈100%股权作价人民币2.04亿元，深度科技股东拟以其持有的100%股权作价人民币2.55亿元，共同以股权对统信软件增资。

交易完成后，诚迈科技将持有统信软件44.44%的股权，武汉诚迈与深度科技将成为统信软件的全资子公司。图表：麒麟OS布局

资料来源：诚迈科技公告、华泰证券研究所统信软件：两大“杀手锏”1）绑定华为：华为PC预装了Deepin操作系统深度科技已经为华为TaiShan硬件平台打造了全线操作系统软件产品，针对华为鲲鹏平台陆续发布了三款操作系统产品。

2）成为UOS的代言人：目前UOS主要由统信软件基于Deepin操作系统来打造国产UOS操作系统已经正式获得了工信部的测试认证

统信软件：推出5000余招聘计划，大举扩张统信的市场布局情况：2020年3月10日，国内领先的操作系统厂家统信软件公开发布2020年招聘信息，统信UOS扩招包括研发中心、适配中心、产品中心、服务中心在内的共计五千余岗位。

图表：统信软件市场布局

资料来源：统信软件官网，华泰证券研究所三、数据库（一）数据库的原理和作用定义：数据库是按照一定的数据结构组织、存储和管理数据的仓库可视为电子化的文件柜，用户可以对文件中的数据进行新增、查询、更 新、删除等操作。

作用：业务数据存储和业务逻辑运算。

图：数据库产业链

数据库在IT中的位置数据库，从字面来理解就是保存数据的仓库按照正式语言来定义，数据库是按照一定的结构，来组织、存储和管理数据的仓库在计算机中，它一般是由一个或者一组文件构成在以上的描述中，我们需要关注几个关键词：结构、组织、存储、管理。

全球IT巨头在数据库方面都所有布局，从早期的Oracle、IBM到后期的SAP等IT巨头。

IT巨头的主要数据库产品目前布局数据库的IT公司越来越多，主要基于计算场景的延伸和拓展在不同的计算场景下，所需要的数据库的性能会有所差异特别是在云计算场景下，传统的数据库面临一定挑战我们看到Amazon、阿里巴巴等纷纷开发更加适合需求的数据库产品。

在数据库产品的演进中，其基于的数据模型也在发生变化根据数据模型的不同，数据库可以分为关系型数据库和非关系型数据库关系型数据库的底层数据模型是关系模型非关系型数据库是一个大类，其又可以分为不同种类的数据库。

比如，面向高性能并发读写的keyvalue数据库，面向海量数据访问的面向文档数据库，面向可扩展性的分布式数据库等数据库的演进：

为什么需要数据库？从本质来看，计算机解决的是数据计算和数据处理问题数据库是计算机应用系统中的一种专门管理数据资源的系统数据有多种形式，包括文字、数码、符号、图形、图像以及声音等数据是所有计算机系统所要处理的对象。

在计算机发展的过程中，人们也一直在想如何解决计算机产生的大量数据的存储和管理问题在早期，一种解决方法是制作文件，即将处理过程编成程序文件，将所涉及的数据按程序要求组织成数据文件，用程序文件来调用数据文件与程序文件保持着一定的对应关系。

但在计算机应用快速发展的背景下，这种文件式方法表现出一定的不足。比如，在这种模式中，数据通用性较差，不便于移植，在不同文件中存储大量重复信息、浪费存储空间、更新不便等。

数据管理方式的演化：

数据库的存储结构可以分为物理存储结构和逻辑存储结构。

数据库的内部结构：从存储结构上，oracle数据库可以分为物理存储结构和逻辑存储结构。逻辑存储结构：主要包括表空间、段、区和数据块，它们的关系为：数据库=N*表空间=N*段=N*区=N*数据块。

1）表空间：Oracle中最大的逻辑存储结构，与物理上的一个或多个数据文件相对应，大小等于所有数据文件大小的总和2）段：一般是数据库终端用户将处理的最小存储单位，段的数据空间是以数据区为单位的，根据存储数据的特征，可以分为4种类型（数据段，索引段，临时段，回退段）。

3）区：磁盘空间分配的最小单位，有一个或多个数据块组成4）数据块：用来管理存储空间的最基本单位，也是最小的逻辑存储单位数据块由块头部，表目录，行目录，空闲空间，行空间组成我们以Oracle数据库为例，来介绍下数据库的体系结构，这样更有利于我们对数据库的理解。

物理存储结构：主要由数据文件、控制文件、重做日志文件3种类型的文件组成1）数据文件：存储数据库数据的文件数据库中的所有数据最终都保存在数据文件中但一个数据文件只对应一个数据库，而一个数据库可以包含多个数据文件。

2）控制文件：是一个很小的二进制文件，用于维护和描述数据库的物理结构控制文件十分重要，存放着数据库中的数据文件和日志文件，一旦该文件受损，数据库将无法正常工作3）重做日志文件：用于记录数据库中所有修改信息的文件，简称日志文件。

该文件是进行数据库备份与恢复的重要手段，可以保证数据库的安全，并且该文件不是唯一存在的，在一个日志文件组中，日志文件最多可以有五个 除了上述文件，还有参数文件，备份文件，归档重做日志文件，警告、跟踪日志文件。

（二）数据库的演进和分类

数据库发展史：

数据库界的四位图灵奖获得者：

数据库的分类：1、关系型和非关系型根据数据存储方式的不同，数据库可划分为关系型数据库和非关系型数据库两大类常见的关系型数据库有Oracle、DB2、Microsoft SQL Server、Microsoft Access、MySQL等。

常见的非关系型数据库有NoSql、Cloudant，Hbase等。

资料来源：IDC、华泰证券研究所关系型数据库VS非关系型数据库：

资料来源：IDC、华泰证券研究所数据库的分类：2、事务型&分析型数据库的应用类型分为OLTP（OnLine Transaction Processing，联机事务处理）和OLAP（OnLine Analysis Processing，联机分析处理）两种。

资料来源：《Database Software Market：The Long-Awaited Shake-up》、华泰证券研究所事务型数据库（OLTP）主要是实时的，只关注最近一段时间的数据，响应及时性要求很高，常见的事务型数据库有Mysql、MangoDB等。

分析型数据库（OLAP）主要是用于在大量数据中分析规律的，通过查询分析规律趋势，用于产品决策等。常见的分析型数据库有ERADATA、amazon REDSHIFT等。

资料来源：IDC、华泰证券研究所优缺点对比：OLTP是一个在线交易系统，OLAP是一个在线检索和分析系统。OLTP和OLAP并非解决同一问题，不存在竞争关系，而是相互补充的过程。

数据库的应用类型及场景：

数据库的应用模式：

数据库类型演化趋势：在数据库领域，商业数据库一直面临着来自于开源数据库的竞争，关系型数据库（SQL）也面临着来自于非关系型数据库（NoSQL）的竞争数据库领域的竞争格局，虽然Oracle、MySQL、SQL Server一直牢牢稳居行业前三，但市场格局也在不断发生一些变化。

全球事务性数据库竞争格局：根据Gartner事务型数据库魔力象限报告，云计算厂商集体上榜，挑战甲骨文等传统数据库厂商地位。

资料来源：Gartner、华泰证券研究所全球分析型数据库竞争格局：根据Gartner分析型数据库魔力象限报告，Oracle、Microsoft处于领导者地位，亚洲只有南大通用、华为、阿里三家公司入榜数据仓库领域南大通用排名世界第七。

资料来源：Gartner、华泰证券研究所数据库产品的竞争关系及客户流向示意图：

全球数据库排名（2020年3月）：

全球数据库排名走势：

海外数据库：1、Oracle Data base，简称Oracle，是甲骨文公司的一款关系数据库管理系统，在数据库领域一直处于领先地位的产品。Oracel发展历程：

资料来源：公司官网、华泰证券研究所

海外数据库：2、IBM DB2，是美国IBM公司开发的一套关系型数据库管理系统，主要应用于大型应用系统，具有较好的可伸缩性，可支持从大型机到单用户环境，应用于所有常见的服务器操作系统平台下DB2发展历程。

：

资料来源：CSDN、华泰证券研究所（三）国内数据库的发展格局国产数据库研制的启动时间晚、基础薄弱上世纪80年代末，90年代初，Oracle、IBM公司进军中国市场至20世纪末，中国数据库行业的格局已然成型。

：金融行业中以IBM的DB2、Informix的为主，电信行业中则被Oracle一统江湖。数据库发展历程：

传统数据库特点：紧耦合，应用迁移成本极高。传统应用系统是把业务逻辑与数据库紧密耦合，应用迁移代价高昂。大多数国产数据库厂商为了降低客户的迁移成本，主要以开发Oracle兼容性作为主要方向。

数据库演进方向：分布式、开源数据库的发展规律遵循摩尔定律，从单机数据库、集群数据库、到如今云分布数据库、AINative数据库；数据库的特点也呈现出互联网、移动化、数字化过去通过数据库绑定应用的方式开始松动与瓦解，并走向分布式与开源。

以商业数据库为核心的“重数据+轻应用”模式向以应用为中心，兼容开源和商业数据库的“重应用+轻数据库”模式

资料来源：Oracel、华泰证券研究所根据赛迪报告显示，2021年中国数据库管理系统市场规模预测达到158.8亿元。

资料来源：赛迪，华泰证券研究所测算信创数据库市场空间时可以参考以下测算方法，以Oracle数据库为例Oracle的License有两种授权方式：按照用户数和CPU个数（即无线用户版）1）按CPU：License数=CPU数（CPU数量*核数）*系数。

系数来自Oracle的一个参数表，如IBM Power6的处理器为1，AMD和Intel的处理器为0.5 2）按照用户数授权，是指最终端的连接到Oracle数据库的用户数按照用户数来买的时候只能用于一个系统，不允许在多台机器上安装。

每一个访问Oracle数据库的用户，无论是自然人还是设备，都算作一个用户 (Named User)如果是B/S架构，那么是指连接到中间件上的用户数用户可以根据自己的实际用户数订购，且不少于相应版本所要求的最低用户数。

服务价格：购买Oracle的License都包含首年的服务费，以后的费用按每年原价的22%计算总结：1）按CPU个数方式一般用于用户数不确定或者用户数量很大的情况，典型的如互联网环境，而按用户数方式则通常被用于用户数确定或者较少的情况。

2）一般情况下，1CPU的费用约等于50user的费用，所以如果用户数>CPU数*系数*50，则按CPU订购反而更为经济根据赛迪报告显示，2018年，我国的数据库管理系统市场仍以海外品牌为主导国内数据库市场格局。

：1）海外品牌市场垄断：

资料来源：赛迪、华泰证券研究所2）国外品牌市场地位稳固，但国产品牌成长迅速。

资料来源：赛迪、华泰证券研究所主要国产数据库厂商技术流派。根据源代码来源不同，国产数据库可以分为四大类：Oracle系、MySQL系、Informix系、PostgreSQL系。

（四）国产数据库厂商：3类16家国产数据库分类：传统商用&云DB&开源DB

四大传统数据库厂商：1、人大金仓：背靠CETC中国电子科技集团人大金仓是太极股份（002368.SZ）的子公司，太极股份目前持有人大金仓38.18%的股权由中国人民大学最早一批从事数据库研究的专家于1999年发起创立，先后承担了国家 “863”、“核高基”等重大专项。

人大金仓三类核心产品：数据存储计算、数据采集交换以及数据应用分析。金仓交易型数据库KingbaseES，入选国家自主创新产品目录的数据库产品，也是国家级、省部级实际项目中应用最广泛的国产数据库产品。

四大传统数据库厂商：2、南大通用天津南大通用数据技术股份有限公司成立于2004年，最终控制人是崔维力、崔维忠、崔维燕，是国内成熟、业务范围最广的国产数据库公司，创始人崔维力曾担任吉大正元的总经理。

南大通用数据是一家数据库产品和解决方案供应商，为数据分析、数据挖掘、商业智能、海量数据管理等服务。应用于金融、电信、政府、交通、军工、电力等上百个行业系统。

四大传统数据库厂商：3、神舟通用天津神舟通用数据技术有限公司隶属中国航天科技集团公司产品主推HTAP、大数据集群平台与专业化数据挖掘平台，形成差异化竞争体系，为用户提供专业化大数据处理与挖掘服务神舟通用提供关系型通用数据库、海量数据管理系统以及数据库系统调优和运维等服务。

客户主要覆盖政府、电信、能源等领域。

四大传统数据库厂商：4、武汉达梦：背靠CEC中国电子武汉达梦成立于2000年，为中国电子信息产业集团(CEC)旗下基础软件企业中国软件占股25.21%应用：金融、电力、航空、通信、电子政务等30多个行业领域。

武汉达梦主攻混合型数据库HTAP，旨在用一种数据库模式处理客户所有数据库需求，适合业务广、数据量大的综合型客户使用武汉达梦目前已掌握数据管理与数据分析领域的核心前沿技术，拥有全部源代码，具有完全自主知识产权。

。其主要产品有：达梦HTAP数据库管理系统DM8、达梦大数据集群软件DMMPP等产品。

云数据库与传统数据库的区别：

分布式数据库厂商：1、腾讯CynosDBCynosDB是新一代分布式数据库，100%兼容MySQL和PostgreSQL，支持存储弹性扩展，一主多从共享数据，性能更是超越社区原生MySQL和PostgreSQL。

CynosDB采用share storage架构，其弹性扩展和高性价比的基石则是CynosDB File System（简称CynosFS）：一款腾讯云自研的用户态分布式文件系统。

资料来源：腾讯云、华泰证券研究所腾讯CynosDB解决传统架构云数据库的缺陷CynosDB是全面兼容市面上两大开源数据库MySQL和PostgreSQL的高性能企业级分布式云数据库在产品架构上完全兼容开源数据库引擎接口，让企业摆脱。

在传统架构中“上云”的一系列困扰。

资料来源：CSDN、华泰证券研究所分布式数据库厂商：2、阿里系数据库Oceanbase业务&应用场景：OceanBase是由蚂蚁金服、阿里巴巴完全自主研发的分布式关系型数据库，始创于2010年应用于支付宝全部核心业务以及阿里巴巴淘宝业务。

从2017年开始，开始服务外部客户

资料来源：阿里官网、华泰证券研究所特点&优势：OceanBase的产品定位是一款分布式关系数据库，最适合于金融、证券等涉及交易、支付和账务等对高可用、强一致要求特别高，同时对性能、成本和扩展性有需求的金融属性场景，以及各种关系型结构化存储的OLTP应用。

资料来源：阿里云、华泰证券研究所分布式数据库厂商：3、阿里系数据库POLARDBPOLARDB是阿里云自研的下一代关系型云数据库，兼容MySQL、PostgreSQL、Oracle引擎，存储容量最高可达100TB，单库最多可扩展到16个节点。

适用于企业多样化的数据库应用场景：如互联网教育、互联网电商领域等。

资料来源：阿里云、华泰证券研究所云数据库PolarDB基于CloudNative设计理念，具有高并发读写OLTP、高可用，弹性扩展、迁移上云的应用背景。

分布式数据库厂商：4、华为GaussDB华为GaussDB是一个企业级AI-Native分布式数据库应用场景：为超大规模数据管理提供高性价比的通用计算平台，也用于支撑各类数据仓库系 统、BI（Business Intelligence）系统和决策支持系统，为上层应用的决策分析提供服务。

华为GaussDB的应用场景、特点、优势：GaussDB200是一个关系型数据库，它利用了分布式并行处理技术，更适合于处理互联网高并发数据，并且支持行存储和列存储。

资料来源：CSDN、华泰证券研究所开源数据库的架构类型开源数据库：免费的社区数据库，其源代码可供公众使用，并且可以在其原始设计中进行修改或使用开源数据库的流行示例包括MySQL，PostgreSQL和MongoDB。

开源数据库用户托管数据库部署的方式有内部部署、公共云、混合云。

数据来源：CSDN、华泰证券研究所互联网背景下，市场向互联网、移动化、数字化新模式发展，开源数据库近些年来取得了长足的进步和广泛的应用，开源生态的发展产生了一定的抗衡商业生态的力量开源数据库的成就：1）。

中国邮政储蓄银行使用PG部署上万个节点；2）运营商使用Musql部署到非核心的信息系统中。开源数据库的挑战：

开源数据库厂商：1、瀚高科技瀚高软件成立于2005年，是国内首家实现全国市场支撑体系建设的数据库厂商瀚高数据库HighGoDB是一款由瀚高科技开发的结构化关系型开源数据库，其引进了国际上最先进的开源数据库PostgreSQL内核技术，在此基础上进行了一系列的研发和优化。

开源数据库厂商：2、优炫：核心数据保护细分龙头北京优炫软件股份有限公司成立于2009年，为数据安全、管理、挖掘提供卓越的产品、服务及全方位的解决方案。客户：政府、金融、能源、国防、企业等领域。

优炫：新型开源数据库UXDB特点：优炫自研的UXDB支持OLTP、OLAP、HTAP，具备伸缩性、高可用性、高安全性优势：UXDB支持多节点均衡负载，在多节点的集群中保证事务的ACID特性此外UXDB内存融合技术保障了集群高可用，提供故障容错和无缝切换功能，将硬件和软件错误造成的影响最小化。

优炫：操作系统安全增强系统保护数据内核层操作系统安全增强系统：通过安装在服务器的安全内核保护服务器数据，通过截取系统调用实现对文件系统的访问控制，以加强操作系统安全性，具有完整的用户认证，访问控制及审计功能。

开源数据库厂商：3、巨杉巨杉数据库是一家专注新一代大数据基础架构研发，是国内领先的新一代分布式数据库厂商。公司获评“全球创新企业100强”，并连续两年入选“中国50大创新公司”榜单。

资料来源：企查查、巨杉官网、华泰证券研究所巨杉数据库：支持多种数据结构。巨杉数据库SequoiaDB是一 款由巨杉自行研发的金融级关系型开源数据库，支持非结构化、结构化和半结构化数据全覆盖。

巨杉数据库SequoiaDB技术优势：

开源数据库厂商：4、星环：中国大数据市场领导者星环信息当前以完成完成D+轮融资，星环信息科技有限公司被Gartner评为全球最具有前瞻性的数据仓库及数据管理解决方案厂商，2017年被IDC评为中国大数据市场领导者

。2018年，星环科技成为12年来全球首个完成TPC-DS测试并通过官方审计的数据库厂商。

资料来源：企查查、华泰证券研究所星环信息科技有限公司是数据库、大数据、云计算与人工智能基础平台供应商，专注于提供企业级数据库、大数据和人工智能核心平台的研发和服务。星环产品线：

星环：ArgoDB图数据存储查询解决办法。特点：ArgoDB性能优异，克服了海量关联图数据存储的难题；自定义图存储格式和集群化存储，实现了低延时多层关系型查询，满足用户的多种复杂需求。

开源数据库厂商对比：

图表：开源数据厂商

四、中间件定义：独立的系统级软件，连接操作系统层和应用程序层，将不同操作系统提供应用的接口标准化，协议统一化，屏蔽具体操作的细节所处位置：中间件在操作系统、网络和数据库之上，应用软件的下层中间件功能：1）通信支持 2）应用支持 3）公共服务

分类：中间件可以分为基础中间件、集成中间件和行业领域应用平台三大基础中间件：交易中间件、消息中间件和应用服务器中间件“软件基础平台”：传统中间件经过不断扩展、演进之后的系列产品总称Gartner的IT Glossary中，将其释为包括应用程序开发软件（AD）、应用集成中间件（AIM）、信息管理软件、存储管理软件、IT运营管理和安全软件，以及其他基础设施软件的一系列产品统称。

资料来源：宝兰德招股说明书、华泰证券研究所国产中间件发展历程：

资料来源：金蝶天燕、华泰证券研究所中间件：国产替代空间大，AIOT时代大有可为中间件是软件产业不可或缺的一环中间件属于系统软件，与操作系统、数据库并称为三大系统软件中间件在操作系统、网络和数据库之上，应用软件的下层，作用是为应用软件提供运行与开发的环境，帮助用户灵活、高效地开发和集成复杂的应用软件。

中间件搭建了应用与技术之间的桥梁，是软件产业链条上不可或缺的一环中间件为客户提供性价比更好的应用方案，为开发商提供了高效率及高可用性的开发平台，并且可以适应不同的操作系统不同数据库产品的需要中间件功能演变，云服务成趋势。

最开始主流的中间件软件是消息中间件和交易中间件随着对象、组件概念与技术的形成和发展，逐渐形成面向对象的中间件和分布式构件中间件，代表性产品分别是符合CORBA规范的对象中间件，以及J2EE应用服务器软件。

；此后出于对集成的需要，集成中间件应运而生。

这一阶段各个厂商的产品、功能定位基本相同，但一些基本的技术概念、具体的功能设计和实现，以及集成开发的具体过程和方法存在差异近年来，SaaS受到软件领域的普遍关注最近由对象管理组织（OMG）SOA联盟发起的一项针对CTO和CIO的调查指出，市场上存在着这样一种期待，就是。

重要的软件可以通过SaaS使用SOA的方法提供给大家。

国产中间件参与厂商众多，互联网厂商“借云入场”国产中间件厂商由专精基础中间件逐步适应时代开始软件基础设施建设，互联网厂商借助云服务成为新玩家国际软件巨头通过收购完善产品线，拥有集成解决方案的能力

中间件市场国际巨头占比过高，国产替代空间广阔国际中间件市场经历了长期的市场化竞争和发展，以IBM和Oracle为代表的软件巨头利用优势，通过收购兼并进行全产品线布局，逐渐占据了国际中间件市场份额的前两位。

其中IBM利用数据、信息技术、行业和业务流程的深厚专业知识，为客户提供集成解决方案和产品，并在此过程中完成对其中间件产品的销售；Oracle以其功能强大的关系型数据库管理软件（OracleRDBMS）为基础，销售连接该数据库的中间件产品。

云化与数字中台为中间件行业带来显著增量空间云计算适应时代发展，解决海量数据与实时业务响应问题但云服务搭建与应用由于数据迁移等存在实施困难云中间件可以有效整合资源，帮助用户搭建虚拟服务环境中间件逐渐演化为PaaS平台或者数据中台。

：数字时代，中间件逐步演化为在PaaS平台或数据中台形态，技术变革期，国内外技术代差将缩小，面向商用市场，公司潜在市场空间成倍放大物联网时代中间件需求广阔物联网时代的特征：多种芯片、多种系统、多样设备中间件可实现不同产品跨系统的交流。

智能家居场景：智能家居系统中包含电灯、冰箱、洗衣机、电饭煲、热水器、电视、洗衣机、窗帘等终端产品而不同厂家的产品，可能支持不同的通讯协议，导致产品之间较难互联互通，需要通过智能家居网关中间件解决各类产品的通讯障碍。

工业设备智能化后的数据采集、统一、处理需要中间件：工业中传统的工厂实现智能化升级的第一步便是设备的联网但当前电子制造或者其他车间机器设备品牌和种类繁多，要实现对设备的监测过程繁琐物联网首先通过数据采集模块对工厂里纷繁复杂的设备信息进行采集，然后通过中间协议转换平台将其转换成统一可识别的通信协议。

经过转换后的相互可识别的数据信息再传送至后台服务器进行统一存储、分析与管理中间件市场空间：预计2023年市场规模近百亿根据计世资讯数据，预计2019年中国中间件市场规模将达到72.4亿元，同比增长为11.4%。

根据华为发布的《鲲鹏计算产业白皮书》，到2023年，全球中间件市场空间434亿美元，5年复合增长率10.3%。中国中间件市场空间13.6亿美元（按汇率美元对人民币1：7计算，折合95.2亿人民币）。

资料来源：计世资讯、华泰证券研究所信创应用中间件潜在市场空间测算：服务器主要包括数据库服务器和应用服务器，只有应用服务器需要配应用中间件，占比在55%-60%，假设按50%计算；假设信创行业总替换量为300万台服务器，即应用中间件的

数量在150万套左右。假设信创中间件价格为：2.5万元/套，即中间件潜在空间：150万套*2.5万元/套=375亿元。

中间件的竞争格局：国际市场上的主要中间件厂商包括IBM、Oracle、Salesforce、Microsoft和AmazonIBM、Oracle占据国内中间件市场绝对领先地位，两者市占率超过50%国产中间件厂商

主要包括东方通、普元信息、宝兰德、中创股份及金蝶天燕等阿里云/蚂蚁金服、华为等开发的开源中间件技术栈已经比较完整，可以用来构建面向互联网的软件应用尤其是阿里系中间件，多数有大并发量实际应用支撑图表：国内中间件厂商市场份额（依据各厂商2018年营收测算）。

资料来源：计世资讯、华泰证券研究所国产中间件厂商对比：

1、东方通：国产中间件龙头——27年打造国产中间件领导品牌东方通是我国国产中间件的开创者和领导者，尤其在政府领域占有较大份额，随着信创产业的全面推进，有望带来较大的业绩弹性东方通是华为鲲鹏计算产业深度合作的中间件厂商，是。

首批25家华为鲲鹏凌云伙伴之一以及17家华为金融开放创新联盟首批创始会员之一2019年8月以来，公司三大基础中间件相继与华为TaiShan服务器正式完成互认证测试，随着华为鲲鹏计算产业生态的不断推进，公司有望在金融、电信、交通等行业市场取得重大突破。

东方通发展历史：

东方通产品矩阵：

2、宝兰德：电信领域核心中间件厂商

深耕电信领域，拓展金融&政府宝兰德是电信领域核心中间件供应商，中国移动是其主要客户公司已在中国移动北京、上海、广东（南方基地）、湖南等11个省的核心业务系统（BOSS/CRM）以及中国移动集团总部的集中大数据平台、集中ERP项目和WLAN认证计费平台项目等核心业务系统中，替代国外主流产品。

并实现大规模应用另有19个省份电信系统仍在使用IBM和Oracle的中间件软件，具备较大替代空间2020年电信领域信创推进有望加速，公司将充分受益电信领域国产中间件龙头积极向金融和政府行业拓展已成功实现在光大银行、宁波银行、北京住房公积金管理中心、公安部第一研究所、贵阳市公安局等项目的突破。

3、普元信息：平台型中间件厂商

普元信息：经营情况

五、常用软件之办公流版签常用软件之办公流版签软件主要包括办公中常用到的流式软件、版式软件以及电子签章。

什么是流式文件？版式文件和流式文件都是文书类电子文件的重要保存格式流式文件支持编辑、内容可流动、不同软硬件环境显示效果不同流式文件是编辑工具，版式文件是呈现工具微软Office、金山WPS、永中Office是典型的流式文件。

什么是版式文件？版式文件是版面呈现效果高度精确固定的电子文件，其呈现与设备无关版式文档格式是严肃类电子文档发布、数字化信息传播和存档的理想文档格式，包括政府公文、档案文件、证照执照、单证凭据等版式文件形成后，不可编辑和篡改正文，只能在其上附加注释印章等信息。

1、国产办公套件龙头：金山办公公司是国内office套件龙头厂商，公司产品主要包括WPSOffice办公软件和金山词霸等，可在 Windows、Linux、MacOS、Android、iOS 等众多主流操作平台上应用。

截至2019年12月，公司主要产品月度活跃用户数（MAU）超过4.11亿，其中WPSOffice桌面版月度活跃用户数超过1.54亿，领先其他国产办公软件；WPSOffice移动版月度活跃用户数超过2.48亿；公司其他产品（如金山词霸等）月度活跃用户数接近0.10亿， 持续领先其他国产办公软件。

金山办公发展历程：

资料来源：金山办公招股书、华泰证券研究所金山办公：产品及服务矩阵

资料来源：金山办公招股书、华泰证券研究所公司主营收入来源主要包括基于WPSofficePC端及WPSoffice移动端产品的办公软件授权业务、办公服务订阅业务及互联网广告推广业务。盈利模式：

资料来源：金山办公2019年年报、华泰证券研究所金山办公WPS在政企领域占有绝对优势，将成为信创办公套件领域最大受益者。潜在市场空间测算：6000万台PC*500元/套*90%市占率=270亿。

金山办公：WPS面临最好的竞争格局信创的全面推进，将为公司带来极大的业绩弹性，潜在市场空间有望超过250亿金山办公WPS在国产office领域处于绝对领先地位，尤其在政企领域占据极高的市场份额：央企市占率超过87%，部委市占率95%、地方政府覆盖90%。

。疫情促使在线办公、协同办公的渗透率加速提升，2020年WPS增速将更为乐观。

金山办公：经营情况

2、其他Office—永中Office、中标普华永中——永中Office，永中软件股份有限公司是国内基础办公软件开发和服务商，以永中Office为核心，提供桌面办公、移动办公、云办公和文档转换服务等多种专业的产品和解决方案。

永中Office套件主要包含文字处理、电子表格和简报制作等应用，可以在Windows、Linux等多个不同操作系统上运行随着云计算和移动互联时代的来临，永中也推出了永中云办公系统中标——中标普华Office。

，中标软件有限公司是中国Linux操作系统和办公软件产品提供商和服务商，公司先后推出了中标麒麟可信操作系统、中标麒麟安全云操作系统、中标麒麟高级服务器操作系统、中标普华Office等依托于中标麒麟操作系统产品，中标普华Office在审计、财税、工商等领域得到了应用，可以同时运行于Windows和Linux平台，有普通版、教育版、藏文版等版本。

3、国内PDF龙头厂商---福昕科技福昕科技：成立于2001年，是国际化运营的PDF电子文档解决方案供应商2018年公司海外收入占比达到92.6%，其中北美占比58%、欧洲占比24%；中国大陆收入占比为7.18%。

主要产品：包括电子文档套件和PDF技术功能模块在内的通用产品、SDK开发工具，并提供PDF整体解决方案，是全球为数不多能够提供PDF全方位解决方案应用产品的规模性高科技企业之一。

福昕科技是国际PDF标准组织核心成员、中国版式文档OFD标准制定成员，在全球PDF行业处于第一梯队公司拥有自主研发的核心代码，专注于电子文档技术的研究和开发，综合技术水平仅次于行业龙头Adobe，在特定领域具有相对优势，如：安全性强、产品小巧、独有高压缩处理技术。

福昕在亚洲、美洲、欧洲和澳洲设有多家分公司，直接用户已超过5.6亿，企业客户数达10万以上，拥有的企业级客户资源不乏微软、亚马逊、松下、英特尔、IBM、索尼、IKB银行、纳斯达克、摩根大通、百度、360等知名企业。

公司2015年5月12日在新三板挂牌，且已具备科创板上市条件。

福昕软件经营情况：

六、信息安全信息安全行业全景图谱：

信息安全具有较强普适性，随信息产业增长而增长，是值得长期关注的稳增长、高景气的计算机细分领域，行业规模整体增速将维持在15%左右，头部厂商收入增速大于20%短中期：政策依然是驱动要素，对法律规则变化应保持高度关注。

超短期：关注事件驱动长期：布局综合实力强、产品覆盖线广或者新安全赛道前瞻布局公司短中期：政策合规持续驱动，事件引起短期躁动政策/合规、事件、技术依然是驱动行业增长的三驾马车与美国相比，我国数字化进程和信息安全发展起步较晚，企业安全意识较为薄弱，。

信息安全作为非创收型IT支出，企业投入意愿相比于其他IT设施来说较小根据Gartner预测，2020年中国IT支出总额预计将达到2.77万亿人民币，比2019年下降2.3%2020年全球IT支出总额预计将达到3.4万亿美元，比2019年下降8%。

2020年全球信息安全类支出预计将增长2.4%，达到1238亿美元，其中2020年中国安全市场支出将增长7.5%，达到299亿人民币按照信息安全支出占比情况来看，中国信息安全支出占比仍低于全球1、信创终端安全。

：安全保密产品市场确定性最强信创终端包括涉密计算机和非涉密计算机其中涉密计算机需要安装专门的安全保密产品，即涉密计算机及移动存储介质保密管理系统，简称“三合一”；非保密机一般情况下也要选配安装主机审计、身份认证等产品。

中孚信息：由于公司在保密局业务领域具有绝对龙头地位，故在替换过程中，针对保密机所必须的“三合一”产品，公司具有50%以上市场份额北信源：传统信息安全公司，在终端安全领域长期深耕，故在替换过程中，公司优势体现在安全产品较为齐全，目前进ml的产品数量也最多。

2、信创网络安全：为传统安全厂商带来增量业务机会从需求角度看，政府、电信、金融等领域是信息安全产品的最大需求方，而这三个领域也是信创推进最快的领域随着信创的全面推开，意味着基于国产软硬件基础的信息安全产品需求将大量增加，有望为传统信息安全厂商带来可观的增量业务机会。

预计信创网络安全市场将维持传统信息安全市场的竞争格局。

资料来源：IDC、华泰证券研究所未来五年我国网络安全行业需求将维持20%以上的高增长，驱动因素主要体现在技术、政策和安全事件。

行业向头部集中，综合服务能力是竞争力体现我国信息安全行业产业集中度持续提升中，头部厂商综合服务能力强，未来三到五年市占率将持续提升《2020年中国网络安全产业报告》数据显示，2020年中国网络安全市场CR1、CR4、CR8分别为6.59%、24.06%和39.48%。

，对比五年前行业头部效应凸显：CR1（+0.65pct）、CR4（+8.21pct）、CR8（+4.77pct）；从行业整体来看，2020年排名前五的厂商为奇安信（7.8%）、启明星辰（6.9%）、深信服（6.2%）、天融信（5.3%）和卫士通（4.5%）。

从细分领域来看，各厂商优势各异安全硬件中占有率排名前五的产品领域为防火墙、统一威胁管理、安全内容管理、入侵检测与防御和VPN，厂商市占率排位前三出现频率较高的主要有深信服、启明星辰、奇安信、绿盟科技、天融信、新华三等。

安全软件领域占有率排名前三的产品领域为身份管理与访问控制、终端安全、安全性与漏洞管理，头部厂商主要有绿盟科技、启明星辰、奇安信、赛门铁克等。

资料来源：IDC，中国银河证券研究院政策密集，规则变化，行业维持高景气信息安全行业具有较强的政策导向性，ToB信息安全的需方的采购力都是年度预算制的，而促动这个预算的主要力量就是合规行业政策不断出台，合规要求的强制性加快需求的增长和落地。

中国网络安全产业联盟数据显示，2020年我国网络安全行业下游需求依然集中在政府事业单位、金融、运营商、教育、医疗卫生和能源行业，占全行业需求比例达到81%，分别为26%、15%、14%、11%、8%和7%，这些行业政策的传导性较强。

2021年来核心政策变化：1）等保2.0修订：由加分制变为减分制，重点项目双倍扣分，过等保难度增大，企业安全投入加大2）网络安全审查办法修订：第一，监管对象由关键基础设施的运营者（以前是采购等），现在运营者也要接受审查。

第二，掌握超过一百万用户的企业去国外上市必须需要向办公室申请审查数据运营者提交的材料包括：采购软件协议，拟签订合同，IPO文件等审查重点：数据治理，采购，核心数据重要数据非法出境利用的风险3）工信部发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》。

：第一，产业规模2023年超过2500亿，CAGR超过15%第二，比例，电信等重点行业安全支出占IT支出比例不少于10%美国政府20%，国内2%左右，提升空间大第三，强调数据安全研究应用，防窜改等4）《数据安全法》的颁布与实施

：《数据安全法》于2021年9月1日起正式实施，与《网络安全法》、《个人信息保护法》构成网安行业三大顶层法律体系其针对数据全流程全生命周期：第一，界定了数据的定义与存储归属第二，数据监管权责划分，明确规定中央监管机构负责国家数据安全，各个地方负责各个地方。

监管机制监管机构相继建立企业端自身设置数据安全官或者相关岗位对数据全生命周期，数据收集加工存储等进行管控第三，注重安全与发展的关系，数据发展方面，审计方面，数字经济纳入过国民经济发展计划数据的开发交换利用方面，新的产品商业模式产生。

第四，完善数据相关制度，数据分类分级保护的制度，根据数据重要性程度和影响力进行分类数据审查、分类预警、评估认证等，后续有配套设施出台5）2021年11月，《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》发布，根据元起资本预测，未来的数据安全产品方面将发生三大变化：a.从围绕系统变为进入系统；b.从动作监控变为过程治理；c.从静态控制变成动态控制。

数据安全治理或将以数据安全治理平台的形式对不同场景下的数据进行统一梳理与管控未来看好数据安全治理平台的潜在增量空间以及对传统数据安全产品需求的拉动作用，同时也期待数据安全治理推动安全行业进一步向服务化与SaaS化模式的演进。

网安政策加码，1）有利于数据资产价值释放，标志着数字经济治理正迈入深水区，长期利好我国在5G+AIOT领域的布局与发展；2）数据安全涉及产业链较长，自下而上逐级利好数据存储（底层芯片、服务器、存储设备等）、数据传输（加密软件厂商及量子通信、保密审查）、数据治理（身份识别认证、态势感知、隐私计算、BI及自然语言处理技术）。

；3）数据安全治理背景下，征信业务有望迎来发展良机，个人征信牌照的价值有望被放大根据IDC预测，2021年中国网络安全市场投资规模将达到97.8亿美元，并有望在2025年增长至187.9亿美元，约人民币1220亿元，。

五年GAGR约为17.9%，增速持续领跑全球从产品类型维度预测，2021年安全硬件在中国整体网络安全支出中将继续扮演主导角色，占比约为47.8%；安全软件市场增长势头强劲，五年CAGR将达到21.2%“等保2.0”制度实施以来，

中国网络安全服务市场开始进入发展的快车道，2021-2025年复合增长率将超过15%其中，安全咨询市场未来五年仍将是最大的服务子市场，合规咨询、安全测试、应急响应等领域将成为安全咨询市场不断发展的主要推动力。

托管安全服务未来五年在客户安全运营需求爆发的大趋势下快速发展，年复合增长超过20%。

中长期：抢滩新安全领域相比于美国而言，我国云计算起步较晚，但具有高增长的特点根据中国信通院数据，2018年我国云计算市场规模达到907亿人民币，预计到2021年云计算市场规模将达到1858亿人民币，增长率将保持在30%

左右《中国上云指数（2018）》显示2018年中国企业的上云率已经达到43.9%，并且将保持高速增长态势3、云安全：新安全中率先落地赛道，维持高增我国云安全市场同样具有起步晚增速快的特点，根据赛迪顾问数据，预计2021年市场规模将达到115.7亿元，增速将维持在。

40%以上。

资料来源：中国信通院，赛迪顾问，中国银河证券研究院随着云计算技术的普及、渗透率的不断提升，相关基础设施与应用场景的安全防护应运而生云计算作为一种交付方式，其安全与传统IT安全在本质上并无大的差别从我国安全厂商的云安全产品布局来看，大部分云安全产品不是对传统安全产品的覆盖重造，而是拓展与完善。

其安全措施的目的都是为了解决安全问题，在内容上并无太大的差别，因此运用到的知识和技术是一致的，例如云防火墙、DDooS、流量或日志的审计等但一些新的特点例如多租户、虚拟化等衍生了一些新的技术，例如数据中心的微隔离（Micro-segmentation）、CWPP、基于云服务供应商与消费者之间的CASB、云安全的态势管理CSPM、基于虚拟化技术的云安全资源池。

表：云安全热点技术介绍

资料来源：数说安全，中国银河证券研究院表：国内部分云安全厂商能力介绍

资料来源：中国信通院，中国银河证券研究院4、数据安全：数据已成为重要生产要素，数据安全箭在弦上数据安全的防护范围：根据国标数据安全能力成熟度模型（Data Security Capability Mutuality Model，DSMM）中所界定，数据安全主要能从三大维度进行界定——数据安全过程维度、安全能力维度、能力成熟度等级维度。

数据安全过程维度：数据安全过程主要强调的是数据的全生命周期安全和通用安全，数据的生命周期涉及从数据的采集、传输、存储、处理、交换到销毁6大阶段在不同的生命周期，数据安全侧重的防护点也有所不同，数据安全产品对应具体目的进行设计与防护。

数据安全能力应贯穿组织各个层级，动态持续优化

表：数据安全能力成熟度等级共性特征

资料来源：国标官网文件，中国银河证券研究院数据安全关键技术：数据安全防护从防护对象来看，主要分为国家、企业、个人的数据防护，涉及的安全技术主要有密码技术、访问控制技术、数据脱敏、隐私计算、零知识认证、差分隐私、安全多方计算、同态加密等，具体技术根据具体场景的不同应用不同。

资料来源：绿盟科技，中国银河证券研究院数据安全法正式实施，网络数据安全管理条例再加码：2021年11月，《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》发布，根据元起资本预测，未来的数据安全产品方面将发生三大变化：1）从围绕系统变为进入系统；2）从动作监控变为过程治理；3）从静态控制变成动态控制。

数据安全治理或将以数据安全治理平台的形式对不同场景下的数据进行统一梳理与管控看好数据安全治理平台的潜在增量空间以及对传统数据安全产品需求的拉动作用，也期待数据安全治理推动安全行业进一步向服务化与SaaS化模式的演进。

数据安全作为新安全领域之一，增速高于信息安全行业整体：根据赛迪顾问数据，大数据安全市场规模2021年预计达到69.7亿元，增速保持在35%左右，远高于网安行业整体的20%左右增速。

中国银河证券计算机团队认为，网络安全赛道是值得长期关注的高景气赛道，关注方向：1）综合实力强/国资背景的厂商：启明星辰、绿盟科技、天融信；2）侧重也布局新安全的进攻性厂商：深信服、安恒信息、奇安信；3）细分赛道特色优质标的：美亚柏科、中孚信息。

5、北信源&中孚信息：信创终端安全的两大受益者产品：北信源与中孚信息产品在终端安全、国产化、数据安全领域有较大重合北信源以杀毒软件起家，逐渐切入终端安全、数据安全领域，现演化为信息安全、大数据、互联网三大业务方向；形成了四横三纵两平台一聚合（“微软终端”、“国产终端”、“移动终端”和“虚拟化终端”，网络边界、主机加固和审计、数据安全保护；统一管控云平台、大数据平台；信源豆豆）的产品格局。

中孚信息以信息安全密保产品起家，2007年获国家密码管理局商用密码生产资质证书，目前产品布局为安全密保产品（保密防护、保密检查、保密监管）、密码应用产品。

北信源&中孚信息：全产品布局对比

北信源&中孚信息：下游渠道对比从客户分布行业来看，两家下游主要客户行业较为相似，均为政府及公检法、金融、军工行业，但北信源更加分散；据2018年报数据，中孚信息下游客户较北信源更加集中，政府、公检法占比接近80%，北信源客户相对分散，第一大客户政府占比仅29.70%。

销售模式上，两者均采用直销和代理经销结合的方式；中孚信息2016年直销及代理占比分别为62.03%、37.97%北信源2011年直销及经销占比分别为57.95%、42.05%；其中，终端安全管理产品的经销收入占比最大，占所有收入的35.81%。

中孚信息：安全保密领域龙头中孚信息做保密局产品隔离卡起家，是目前唯一以保密业务为核心的上市公司，是安全保密领域的龙头企业，“三合一”产品占据超过50%以上的市场份额信创终端涉密计算机强制安装“三合一”保密产品，主机审计确定性最强，将深度受益信创领域专用机终端上量。

公司全力拓展保密监管平台市场，积极布局防护监管一体化平台，在已完成招标的省级监管平台中市场份额遥遥领先，构筑了公司中长期的发展逻辑北信源：终端安全专家在信创终端安全领域，公司入围了最多的终端安全产品；此外，公司在江苏等多个地区拥有较强的客户资源，信创相关集成业务有望为公司带来较大增量。

公司携手华为进军私有云安全市场，全面融入华为鲲鹏产业生态，有望受益于鲲鹏产业生态的推进2019年12月，公司的主机监控与审计系统、即时通讯信源豆豆完成与华为鲲鹏桌面云的兼容性测试2020年1月，公司防病毒系统V3.0、信源豆豆V4、主机监控与审计系统V1.2与鲲鹏一体机桌面云完成兼容性测试，获得首批7张兼容性证书中的3张。

公司布局的信源豆豆是基于私有云模式的即时通讯工具，主打安全通信和远程，获得国家部委的广泛使用，未来有望成为政企领域的“微信”七、集成商1、中国软件：基础软件龙头&信创第一大集成商中国软件将全面受益于信创产业的全面推开。

中国软件是我国基础软件龙头：1）控股麒麟软件46%的股权，麒麟OS目前是我国信创领域国产操作系统龙头；2）持有达梦数据库33.42%的股权，达梦数据库是我国四大传统国产数据库厂商之一中国软件是信创领域集成商龙头，在信创试点中位居集成商市场份额第一位。

2、太极股份：背靠CETC，信创产业的集大成者太极股份：系统集成领域领先厂商，有望受益于信创产业全面推开太极股份作为系统集成领域的国家队，在业务资质、技术以及政务项目经验和客户资源方面都具备显著的领先优势。

随着信创产业的全面推广，集成商有望在其中扮演极为重要的角色，利润率相比传统集成业务有望提升太极股份是CETC旗下信创产业的集大成者，全面布局基础软件领域公司除在信创集成领域占据领先地位，还布局了数据库（持股人大金仓38.18%股权）、中间件（持股金蝶天燕21%股权）、OA（持股慧点科技91%股权），此外CETC集团还持股了普华软件（操作系统）86.19%的股权，实现了对基础软件的全方位覆盖。

3、东华软件：鲲鹏生态重要合作伙伴，业绩有望迎拐点东华软件是华为鲲鹏产业生态的最重要合作伙伴之一，将借助华为鲲鹏生态扩张扩大信创份额与华为展开全方位的合作：1）渠道：华为五钻认证服务商；2）硬件：生产鹏霄服务器。

2020年1月9日，基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器在宁波市政务云上首次应用；拟在青岛市投资30亿打造东华产业园区，助力崂山“鹏霄”落地目标市场：政务、金融、电信运营商、云服务商、企业公司目标是3年实现鹏霄服务器销量10-30万台，销售额破百亿，毛利20亿+。

3）解决方案：华为智慧水务解决方案与东华智慧水务在线监测系统完成互联互通测试；金融开放创新联盟首批创始会员，推出适配鲲鹏服务器的应用软件和解决方案鹏霄服务器+信创集成+医疗IT业务齐发力，公司有望在2020年迎来业绩拐点。

4、华宇软件：传统业务快速增长，信创集成带来增量华宇在法律科技和教育信息化业务两大传统优势领域处于龙头位置，未来仍有望保持快速增长态势华宇在信创集成领域位于TOP5的位置，随着信创产业全面推开，有望为公司带来可观的业务增量，同时打开公司智慧政务的市场空间。

公司已通过国产基础软硬件产品的集成适配测试，并在多地建设了集成适配中心，持续提升集成服务能力公司研发了基于国产基础软硬件平台的新一代智慧法庭平台，未来随着信创范围扩大到司法领域，相关业务系统将会迎来新一波升级换代机遇。

5、神州信息：受益于金融领域信创推进神州信息：子公司神码融信是我国银行IT领域领军企业据IDC报告，公司在银行核心业务系统、渠道类系统领域连续7年行业排名第一率先推出了银行分布式架构产品目前公司已经为40余家金融机构实施了分布式应用开发平台及分布式核心业务系统，引领行业发展。

在信创行业领域，金融行业推进速度最快，工行、建行等5大行自2020年以来就加快了自主创新步伐，推进节奏有望超预期携手华为共同推进金融领域信创发展2019年7月，神州信息率先与华为联合发布了“银行关键业务系统联合解决方案”和“云化开放银行联合解决方案”，全部基于华为鲲鹏服务器芯片等国产基础软硬件。

八、重点公司华泰证券计算机组推荐公司如下，关注的信创领域上市公司主要依据细分领域技术壁垒及竞争格局、公司核心竞争力等因素来排序，即更着眼于公司长期发展前景。

中国银河证券计算机组建议关注：1）新型/产品型基础软硬件：金山办公/海光信息/深信服/华大九天/纳思达/启明星辰；2）数据库：中国软件、太极股份、海量数据；3）CPU：海光信息、龙芯中科、中国长城；4）EDA：华大九天、广立微、概伦电子；5）PC与服务器整机（含PC外设）：中科曙光、纳思达；6）传统信创beta弹性：如卫士通/卓易信息等。

免责声明：本站所有信息均搜集自互联网，并不代表本站观点，本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益，请告知，本站将立刻处理。联系QQ：1640731186